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理财新规对A股市场影响如何

发布时间:2020-03-26 18:09:34 阅读: 来源:竹窗帘厂家

郭施亮

理财新规正式出炉,并向社会公开征求意见,而对于此次理财新规意在让银行理财回归资管业务,同时也是迎合金融市场防风险守底线的政策底线原则。与此同时,通过实施净值化管理方式、规范资金池运作以及强化穿透管理等方式,实际上也意在逐渐打破存在多年的刚性兑付问题,而严守金融政策风险底线,无疑也是理财新规的目标任务。

实际上,对于理财新规的讨论,一直备受社会各界的关注。但是,从此次理财新规的内容来看,基本上与之前的版本类似,但仍然存在些许的变化影响,而从总体上来看,此次理财新规的内容,却显得更加具体化、细节化、平民化,而部分条款内容的适度调整,实际上也对股票市场、银行金融机构等构成了不少的积极影响作用。其中,从7月20日的股票市场表现来看,银行等金融股出现大幅上涨的表现,也多与政策微调有关,而从相关规则内容来看,对于公募资产管理产品可以适当投资非标准化债权类资产、公募理财购买门槛从原来5万元调整至1万元、过渡期内金融机构可以发行老产品投资新资产等。

理财新规的落地,对金融市场的影响还是不少。实际上,纵观这些年来金融市场的政策环境,仍然离不开防风险守底线、延续去杠杆化的大背景。与此同时,从金融市场去杠杆的举措来看,也从原来资金端去杠杆逐渐延伸至资产端去杠杆,乃至全方位多领域的去杠杆趋势,这对于资本市场的影响还是不可小觑的,而近期轰轰烈烈的股权质押平仓风波也或多或少受此影响。

银行理财资金,本身就是一个规模级别庞大的市场,但鉴于以往过度扩张的大背景,同时考虑到防风险守底线、延续去杠杆的因素,也倒逼理财新规的加快出炉。

理财新规较市场预期略微放松,但并非实质性放松,而理财新规的落地细则从一定程度上还是考虑到近期金融市场大幅波动的因素,但对于理财新规的放松预期,还是不值得过于期待。究其原因,主要在于金融市场延续去杠杆,加上防风险守底线的政策定调背景下,监管全面放松的概率不高,而理财新规略显放松,仍不足以扭转金融股乃至整个股票市场的运行趋势。

对于A股市场而言,长期仍以存量资金作为推动主导,而对于股票市场而言,本身也对资金有着强烈的敏感性,而对于逐利性强、流动性强的资本,更看重未来市场的赚钱效应以及投资潜力。

值得一提的是,对于近期趋于疲软的股票市场而言,影响到股市赚钱效应以及上涨预期的重要因素,仍然与流动性大环境有关。实际上,从最近一两年的资本市场表现来看,随着股市扩容速度的持续加快,不少上市公司却深陷流动性危机,有的上市公司的日均成交量能甚至达不到500万元的水平。由此可见,若金融市场延续去杠杆、强化监管治市的做法,可能会对进一步分流股票市场的存量资金,加剧部分上市公司的流动性风险。

对于时下的A股市场,仍然处于熊市的运行趋势之中,而熊市末端,即使股市估值逐渐回归理性乃至安全区域,但尚且不能算得上最终低点的确认,而历年来A股熊市行情的底部确立过程,往往充满了艰巨性与复杂性,而股市形成真正意义上的趋势扭转,不仅仅要有足够大的估值优势,而且还需要形成政策环境、市场环境以及资金面环境的合力推动效应,这样才能够从本质上加快股市走出熊市大底部,实现股票市场趋势上的改变。

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