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警惕热钱流入新兴市场面临挑战

发布时间:2020-07-13 10:57:00 阅读: 来源:竹窗帘厂家

漫画:热钱涌入

随着全球经济继续复苏,新兴市场国家可能面临热钱流入的新挑战。

金融危机对新兴市场国家造成显著但有差异的影响。那些在危机前经济基本面较好、在危机中提供更多经济刺激方案的新兴国家复苏得更快。

以亚洲新兴市场为例,今年前两个季度,亚洲地区的各大经济体均保持强劲增长。过去的两个月中,花旗集团已经调高了亚洲主要经济体2010年全年GDP增长预期,其中,中国将达到10.5%,新加坡为9.5%,韩国为5.2%,台湾为5%,香港为4.2%,马来西亚为7%。这可能主要受惠于欧美地区“再库存”、中国政府刺激投资的宽松政策以及强劲的内需驱动。

虽然如此,在未来的几个季度,我们将看到更多的不利因素。国际货币基金组织(IMF)21日发布的一份报告称,无论是发达国家还是新兴经济体,在危机后都要采取稳健的政策框架,继续努力改善经济基本面,因为这是防范未来震荡的首要任务。报告中警告新兴市场国家,经济的快速复苏可能导致资本流入增加,通货膨胀的危险上升。在一些发达经济体仍将利率保持在历史低位的同时,新兴市场国家提高利率将吸引更多资本流入,引发资产价格泡沫。

花旗集团亚太区首席经济学家蔡真真也认为,虽然亚洲国家将不可避免地早于美国加息,但各国中央银行将努力避免过早实施加息政策,因为亚洲各国担心过早加息会导致息差扩大,从而吸引更多的资金流入,迫使各国面对更为复杂困难的外汇资产和流动性管理。

作为新兴市场地区,亚洲国家拥有更为稳固的外部流动性状况,因此亚洲国家的资产,包括外汇、股票和CDS,拥有相对较低的系统风险,从中长期来看,亚洲更可被看作是资产的避风港。花旗银行的经济学家们提醒,由于全球货币当局将保持更为持久地宽松货币政策,资金最终将不可避免地继续流入亚洲各国。

应对热钱流入,不同国家应视各自国情采取不同措施。可采取的措施包括允许货币汇率升值、建立储备、放松货币政策、改变宏观政策组合、实施宏观审慎措施等,在必要的情况下也可采取临时的、基于价格的资本管制。IMF同时建议那些经济恢复能力较弱的新兴国家加快经济调整,包括财政整顿和经济结构改革等措施,以提高抵御经济风险的能力。

人们担忧热钱升温,源于两个方面的考虑:一是担心热钱流入增速,对国内宏观经济形势,特别是货币政策的实施带来负面影响;二是担心热钱今日“大进”、他日“大出”,可能会对金融市场乃至实体经济造成难以估量的冲击。

对各国来说,完全掐断热钱的进出是不可能的,关键问题是在未来十年甚至数十年,如何控制好大量热钱的进出,有效地利用更多国际资本来促进本国经济的快速发展。

相关报道:

日本拟开拓亚洲等新兴市场

据新华社电 日本经济产业省22日公布的2010年版《通商白皮书》强调,日本要全面开拓亚洲等新兴市场。

白皮书说,在中国进口增加的牵引下,亚洲地区先于其他地区实现经济复苏。2010年发达经济体经济预计将实现正增长,但经济复苏比较缓慢,而以中国和印度为主的新兴经济体将继续保持高增长。从中长期来看,以亚洲为主的新兴经济体对全球经济增长的贡献将增大,八国集团在全球经济中的比重下降,二十国集团等新的架构将得到发展。

白皮书认为,亚洲制造业所创造的附加值占据全球首位,“世界工厂”地位已确立,并有望成为“世界消费市场”。到2020年,亚洲中等收入人数将达到20亿,未来5年内亚洲其他地区富裕人群规模将超过日本,亚洲在旅游、医疗和教育等方面的服务支出将大幅增加。

白皮书建议,在全球经济需求结构发生变化的过程中,日本应利用以新兴经济体为主的海外活力,通过扩大投资和贸易、扩大海外事业领域,在基础设施、环境保护、人才和智力等方面广泛开拓市场,以促进自身经济持续增长。

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