43号文风险隔离效果不明显违规财政担保现基建信托

发布时间：2021-01-21 14:48:14 阅读：次来源：竹窗帘厂家

“43号文”风险隔离效果不明显违规财政担保现基建信托

目前政信合作由地方财政作为还款来源的项目还有很多，但是都是背地里有协议。

“43号文”风险隔离措施效果不明显

违规财政担保频现基建信托

目前政信合作由地方财政作为还款来源的项目还有很多，但是都是背地里有协议

自去年9月份“43号文”(即《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》)出台后，政信合作类信托中较常出现的关联财政应收款投资、纳入预算还款等方法受到限制。不过，近日《证券日报》记者在查阅位于发售期间的信托计划时仍然看到此类产品的身影。

用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示，“43号文”提出，要分清责任，明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还、风险自担。政府与社会资本合作的，按约定规则依法承担相关责任。这样做的意图是防控风险，因为当前的地方债务压力已经较大。“43号文”之前有很多政信合作项目有地方政府担保条款。

财政还款承诺显现

在信托产品的兑付风险频频暴露之际，如果有一款信托产品明确表示，政府承诺到期偿还债务，地方财政局还款承诺函，人大出具人大决议，会有多少投资者心动，进而行动呢？

日前，《证券日报》记者就在一家信托公司官网看到这样一款正在发售的信托产品。

公开资料显示，该产品的投资方向是，受让四川成阿发展实业有限公司(或简称“成阿实业”)持有的对金堂县人民政府不低于3亿元的应收账款。预期受托规模为1.5亿元，预期年化收益为9.7%—10.3%。还款来源为：金堂县人民政府承诺到期偿还债务，金堂县财政局出具还款承诺函，人大出具人大决议。不仅如此，还有成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司(或简称“水城交投”)提供出让土地抵押，抵押率不超过50%。

四川成阿发展实业有限公司为此次交易的对手，也是担保方之一；成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司为另一家担保方。

资料显示，成阿实业系于2009年5月由成都市人民政府、阿坝藏族羌族自治州人民政府为建设成都-阿坝工业集中发展区，共同出资组建的国有企业，公司最新注册资本4亿元。而水城交投成立于2009年6月，是由金堂县国有资产管理委员会办公室出资组建的国有独资公司，注册资本2.3亿元，主要负责金堂县交通基础设施项目建设。

据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，今年以来，涉及到金堂县的信托融资规模已经超过8亿元。此外，金堂县目前还背负多个资管计划，融资较为频繁。

兜底现象或普遍存在

政府信用承诺加上年化收益相对较高，这使信托计划看起来很诱人。而实际上，政府承诺还款从去年9月份，国务院发布“43号文”后已经受到限制。

“43号文”明确提出，分清责任。明确政府和企业的责任，政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还，切实做到谁借谁还、风险自担。政府与社会资本合作的，按约定规则依法承担相关责任。“43号文”还同时规定，加强政府或有债务监管。剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务。地方政府新发生或有债务，要严格限定在依法担保的范围内，并根据担保合同依法承担相关责任。地方政府要加强对或有债务的统计分析和风险防控，做好相关监管工作。

业内人士表示，这意味着政信类信托较常出现的关联财政应收款投资、纳入预算还款等方法受到限制。“43号文”的目的是要隔离政府与融资平台间的关系，逐渐剥离融资平台的融资功能。

帅国让表示，“43号文”出来之后，政信合作项目的增信措施中，基本上不再写“地方政府担保、人大出具决议”的字眼。

另有一位信托业内人士对《证券日报》记者表示，目前政信合作由地方财政作为还款来源的项目还有很多，但是都是背地里有协议，一般不会在公开的信息宣传上进行体现。

早在2013年年底，有关地方财政为融资平台实施担保的兜底操作就已被叫停。当时财政部、发改委等四部门联合下发“463号文”(《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》)，对地方平台的融资进行规范。而“43号文”被视为是“463号文”后针对平台类融资业务监管范围的“再升级”。